1、情况越来越糟  习急踩刹车

      进入2025年，种种迹象显示，中国经济形势越来越严峻。就在股市大跌、人民币汇率逼近16个月低点，川普就职日越来越近之际，1月10日，北京突然低调宣布，中共央行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。此前，中共央行下场买国债，是中共领导人习近平去年亲自下令，亲自部署的重大举措，被解读为中共大放水开启无锚印钞时代。此时突然叫停，释放出了重要信号。

　　此前，中共央行连续5个月买入国债，致使1年期国债收益率在去年年底曾一度跌破1%，创下20年来的最低水平。2024年官媒曾报道，习近平在2023年10月底举行的中央金融工作会议上发表的谈话中表示：“有必要充实货币政策工具箱，中国人民银行应该逐步增加在公开市场买卖国债。”该消息一经报道，就有分析指出，中共此举就是开启中国版的量化宽松。于是从2024年8月起，中共央行就下场买入国债，到12月通过买国债的方式投放了1万亿元。而且2024年9月下旬，习近平当局经济政策大转向，去年年底的中央经济工作会议上进一步定调，2025年的货币政策为“适度宽松”，是自2008年以来时隔14年首提“适度宽松”，表明中共对经济的担忧已经到了极限，认为必须下猛药抡大锤砸的时候了。

　　然而，中共经济工作会议刚刚过去一个月左右，央行就宣布暂停购买国债，是什么原因？而且，央行此次发布消息相当低调，恐怕也是怕被扣上政治不忠诚的帽子，习近平说要买国债，央行宣布暂停，这不是对着干吗？有分析指出，中共央行突然宣布暂停购买国债主要有两个因素，第一个原因，央行担心中国债市出现泡沫。政治局会议提及“适度宽松的货币政策”等表述，投资者对降息降准预期较高，增加对国债的冲动，2024年12月以来，债券市场加速升温。由于经济下行，房地产市场极度疲软，银行贷款放不出去，净息差不断收窄，银行获利空间越来越小，很多银行干脆就把购买国债当作主要的投资收入来源之一，特别是农商银行，购买国债已经成为其资产配置的重要选择。因此，这次央行暂停买入操作，能够直接减少市场上的国债需求，缓解当前债市的供需情况，同时也能给债市的“狂热”降降温，有助于缓解资产荒，平衡国债市场供求关系。第二个重要原因，随着川普即将上任，关税大棒悬在北京头顶，加之美国经济强劲，美联储降息不如市场预期，人民币汇率持续下跌，美中的国债利率倒挂，人民币汇率不断承压，资产外流严重。人民币已经开始被市场做空，许多经济学家都预计，到今年年底，人民币兑美元汇率将跌至1美元兑人民币7.5元左右，创下将近20年来的最弱水平。如果人民币持续下跌，缉将进一步挫伤市场信心，加速中共经济螺旋下行速度，因此央行暂停购买国债，有稳定人民币汇率的意思。因此，为救国债市场，稳定人民币汇率，北京就不得不对刚刚定调的货币宽松踩刹车，习近平信誓旦旦的“充实货币政策工具箱”恐怕又要烂尾。

       然而，央行暂停下场买国债对中共经济危局而言只能说是杯水车薪。2025年刚开头，经济情况日益严峻，大批企业裁员降薪，还有更多的中小企业加速倒闭。中国人普遍在问，“经济形势这么差，看不到任何希望，这到底是怎么啦？”一些中国人在微信上用一个代表性词汇来提醒大家，“时势维艰，各自小心”。对于2025年的中国经济，经济学家程晓农指出，中国经济下滑并非偶然，而是多年政策失误累积的结果。通过观察社交平台上中国民众拍摄的街边视频，可以看到无论是一线城市的高端商区，还是普通街道，关店潮和市场冷清已成为普遍现象。许多经济学者将中国当前的状况称为“通货紧缩”，但实际情况比这更加严重。真正的问题在于经济活动的全面萎缩，而非简单的货币流通减少。程晓农分析指出，中国经济陷入衰退的原因主要来自于中共两个重大政策失误：过度依赖房地产和激化国际对抗。在“世界工厂”模式无法延续、房地产泡沫破裂和外资撤离的背景下，中国经济正陷入不可逆转的下滑。

2、当头一棒！中美突传重大消息

　　美国国会正讨论取消中国永久正常贸易关系(PNTR)，以将中国从美国最惠贸易伙伴中降级。

　　据《国会山报》(The Hill)报道，美国讨论取消中国永久正常贸易关系极具象征意义，尽管美国多年来一直对中国征收关税，最近又对电动汽车和零部件征收了新的关税，但此举仍将发出一个明确的信号，即美国和中国之间的经济关系正在降级。战略与国际研究中心国际商务主席比尔·莱因施表示：“这基本上就是对世贸组织的当头一棒。”川普-万斯过渡团队的发言人已经表示，新政府将“迅速采取行动”解决关税和经济问题，并打算“让就业机会回流”美国。

　　报道指出，美国会众议院和参议院提出的撤销中国永久正常贸易关系地位的配套法案，可能为川普对华征收比联邦政府近年来实施的更全面的关税铺平道路。美国众议院法案提案人、众议院中共特别委员会主席约翰·穆勒纳尔在一份声明中表示，该法案让美国有机会“重启与中国的经济关系，恢复我们的工业产能，同时将关税收入重新引导到受到北京报复影响的美国产业”。穆勒纳尔写道，“我可以告诉你，从概念上讲，川普希望对中共采取强硬态度，确保这种关系朝着正确的方向发展。我们需要重新设定。”中共国有证券公司申万宏源去年10月底发表了一项研究，探究了取消“最惠国待遇”，也即永久正常贸易关系地位对中国的影响。研究称，“若美国取消中国最惠国待遇，美国非最惠国关税平均税率为42%，叠加301框架下约20%的关税，对华平均关税将升至60%以上。”

　　尽管川普团队表示希望迅速解决中美贸易问题，但对中国产品征收60%的关税可能需要分阶段实施。瑞士银行瑞银的前瞻性分析显示，关税将从2025年第三季开始分4批实施，影响到3/4的进口商品。前两轮关税税率为60%，后两轮税率为30%，影响到价值3210亿美元的进口商品。不过，川普去年11月当选后曾表示，他将在上任第一天签署行政命令，对从加拿大和墨西哥进口的所有产品，征收至少25%的关税。而对中国，则将在征收高额关税的基础上再加10%。

       随着川普上任日期的临近，一旦川普对华开征60%关税，中国出口及GDP将同时遭到重创。日本经济研究中心估算，川普若对中国商品加征10%关税，中国的对外出口额将下滑2.3%；若征收60%，出口额则将大减近14%，而且在一定情况下，中国2025年的GDP成长率将从去年的4.7%降到3.4%，到2035年更将降至1.8%；这将导致服装、鞋类及玩具等中国对美出口大宗的数量大幅减少。美商务部统计显示，2023年美国的贸易逆差额，较川普第1个任期前的2016年上升了44%。同一期间，美国对中国的贸易逆差则减少了20%，但中国仍是美国最大的贸易逆差国。

3、欧美游客依然没有回来…

　　在内需疲软，经济复苏乏力的前提下，2024年，北京史无前例地给予数十个国家公民入境免签证，希望吸引潜在外国游客，以提振一蹶不振的经济。但无论从外国游客赴华数量和消费金额来看，中共这个招揽外国人，特别是招揽欧美游客的计划失败了。

　　目前，北京已单方面向38个国家的公民提供免签待遇。反观疫情爆发之前，只有新加坡、日本和汶莱公民可以免签入境。同时，近期当局还扩大对过境旅客提供免签证入境的政策，目前适用于54个国家。彭博资讯资深航空分析师巴克斯分析指出：“由于新冠疫情、北京政策和地缘政治，中国旅游和商业的整体吸引力受损。虽然免签在一定程度上有所帮助，但并不能弥补人们正在远离中国的事实；尤其是北京在没有互惠的情况下，对一些国家公民提供免签，事实上也表达了一定程度的绝望。

　　提供免签措施没有达到预期效果。截至2024年前三季，赴华旅客仅回到2019年疫情前的63%，远低于“全面复苏”的水平，原本期待带进数十亿美元的消费，结果也没有实现。根据世界旅游观光协会与牛津经济研究院合作的研究显示，2019年国际游客在中国的消费金额达到高峰，达到1,320亿美元。然而，到2024年，外国人在中国的消费仅为980亿美元，下降26%。

　　值得注意的是，尽管北京当局大多数的免签证福利都给了较富裕的欧洲国家，但数据显示，高消费的美国与欧洲旅客对中国旅游不感兴趣。相反的，游客多来自附近亚洲国家和较不发达的市场。德国和法国往返中国的机票预订量下降了38%，而意大利则下降了29%。在造访北京的外国游客方面，从2019年到2024年，德国人与法国人减少了27%、英国人减少了32%、瑞典人减少了48%、瑞士人减少了49%，美国人更破天荒地减少了超过52%。从往返机票预订量来看，前往中国主要的外国旅客来自马来西亚、越南以及俄罗斯。2019年到2024年，到访北京的旅客增加量前五名是越南、蒙古、俄罗斯、马来西亚以及泰国。经营帝国旅行社、提供中国各地豪华行程的盖伊‧鲁宾表示，现在他的美国客户比例不到40%，而疫情爆发前，这个比例约为90%。鲁宾坦言：“美国人普遍害怕中国。”“大家说不受地缘政治的影响，但我们非常清楚这种说法不真实。”一家专门预订商务旅行的公司Savanti Travel，过去曾多次帮国际高级主管举办中国旅行，现在情况变了。该公司表示：“现在很多会议会在东京或首尔举行，这些主管在工作结束后，还会到日本各地或巴厘岛旅行，情势已经从根本上改变了。”

　　对于外国游客为什么避开中国？皮尤研究中心的一项调查显示，在世界各地，人们对当今中国的看法已经发生变化，发达国家公民对中共经济影响和军事实力持正面看法的人越来越少。以日本为例，在日本人遭遇一系列攻击后，日本游客明显减少。许多西方民主国家和北京之间爆发了一系列贸易争端，还有台湾与南海等一系列议题也使北京当局深陷争议，重挫欧美国家民众到中国旅游的意愿。北京当局收紧法规也令外国游客很紧张。由于《国家安全法》常被任意执法，部分外国公民被禁止出境、不当拘押，美国、澳洲与台湾政府已发出旅游警告。即使撇开地缘政治不谈，中国对外国游客来说仍然很不便利。首先，即使在上海和北京这样的大城市，英语也不普及；而且中国有自己的移动支付系统，不鼓励使用现金，而且如果看不懂中文，就很难使用移动支付；网络和言论都受到严格审查。

4、泽连斯基：乌军俘获两名朝鲜军人 

　　随着川普宣誓就职重返白宫日子的临近，俄罗斯和乌克兰两国部队在俄罗斯库尔斯克州的争夺战也日趋激烈，双方都意识到对库尔斯克州领土的控制将是川普主张的俄乌和谈中的一个关键要素。乌克兰总统泽连斯基1月11日宣布，两名受伤的朝鲜军人在俄罗斯库尔斯克州被俘后，乌方调查人员正在对他们进行审问。这是朝鲜军队自去年秋季参战以来乌克兰首次宣布活捉朝鲜士兵。

　　泽连斯基当天通过社交平台X宣布：乌军在库尔斯克州抓获了朝鲜军人。两名军人虽然受伤，但幸存下来，并被送往基辅，目前正在那里与乌克兰国家安全局联系。这并非易事：俄罗斯军队和其他朝鲜军事人员通常会处决伤员，以消除朝鲜参与乌克兰战争的任何证据。泽连斯基补充道，与所有战俘一样，这两名朝鲜军人正接受必要的医疗救助。我已指示乌克兰国家安全局允许记者探视这两名战俘。世界需要了解正在发生的事情的真相。

　　泽连斯基同时还发布了数张有亚洲人长相特征的伤员躺在被关押的双层床上的照片，但没有提供他们是朝鲜军人的证据。其中一张照片显示，俄军向一名来自与蒙古接壤的俄联邦图瓦共和国的26岁男子发放了身份证。一些报道称，俄方通过向朝鲜军人发放假身份证来隐藏他们的真实身份。基辅方面表示，朝鲜正规军于2024年10月进入俄罗斯一边参战，最初估计其人数为一万多人。基辅表示，朝鲜部队正在库尔斯克地区作战。

　　战场方面，去年八月初，乌克兰越境攻入俄罗斯的库尔斯克州，并且占领了俄罗斯境内邻近乌克兰边界的一大片领土。不过，随着俄军的不断反攻，早期占领的俄罗斯领土目前已经丢失了将近一半。为了扭转战场上的被动局面，乌军上个周末在库尔斯克州对俄军展开反击，试图重新夺回早期占领但后来又丢失的领土。但华盛顿邮报11日在一篇报道中指出，乌军反攻将近一个星期来，在战场上取得的进展似乎非常有限，而俄军则在乌军左翼持续向前推进。华邮指出，乌克兰持续聚焦库尔斯克州的战事表明基辅十分重视坚守被占的俄罗斯领土，因为川普就职后有可能施压俄乌双方走向谈判桌。乌克兰官员还警告说，乌军如果退回乌克兰境内，目前在库尔斯克州与乌军作战的六万俄军就会尾随乌军攻入乌克兰境内，占领更多的乌克兰领土。军事专家认为，突入库尔斯克州是乌军过去一年在对俄军作战中一次最明显的战役胜利，象征意义也十分巨大，这也是乌军不愿放弃库尔斯克州领土的一个重要原因。

　    川普1月9日表示，俄罗斯总统普京要求与他见面，相关会面“正在安排中”。川普还说，两人将讨论如何尽快让俄乌战争画下句号。川普1月7日被问及能否在半年内结束俄乌冲突时曾表示，“我希望有6个月的时间，不，我想，我希望远远少于6个月”。此外，川普提名的乌克兰和俄罗斯问题特使凯洛格8日对福克斯新闻表示，他的目标是在100天内停止冲突。

5、春节将至  中国多地农民工苦苦讨薪

　　随着农历春节日益临近，中国多地都发生了农民工跳楼讨薪事件。他们爬上楼顶、脚手架高喊“还我血汗钱”威胁跳楼的画面层出不穷。X平台“李老师不是你老师” 发布中国网友爆料的影片显示，从1月7日至10日，四川宜宾、甘肃、河南郑州、江西南昌、广东、陕西西安等地，相继发生农民工爬上楼顶威胁跳楼的讨薪事件。

　　跳楼讨薪过去在中国是较少见的极端方式，如今却变成常见画面，主要原因是：如果是农民工拉横幅围堵欠薪公司与单位，通常没多久就被驱离；而威胁跳楼的话，不但在社群更容易引发关注，警方与相关单位也必须进行劝离，消防单位还得铺设气垫以防坠楼，处理难度要高得多。更反映出中国经济恶化下的困局，随房地产市场崩跌，地方政府债台高筑，建筑业欠薪日趋严重。作为底层劳动者，农民工往往是直接受害者。春节前，中共当局近期不断强调要打击整治“恶意欠薪”并依法严惩，同时也威胁“非法讨薪”也将面临处罚。

　　近期有消息称，为了避免变成“恶意讨薪”，有中国民众选择一边“下跪认错”一边向政府抗议，夸张的行动也刷新了不少网友的三观，网络视频显示一起发生在河南登封市大冶镇的抗议讨薪事件，这些抗议民众没有以愤怒的口号或激动的行径博取政府关注，反而选择脱下上衣、背上荆条“负荆请罪”的方式，并高喊 :“大冶镇我们错了，我们不该来这里工作，但我们的老婆、孩子没有错，请还我们血汗钱”等口号。网友留言，简直是“当代的拍案惊奇”。也有网友表示，这种抗议方式虽然可能没办法讨回自己的薪水，但对中共政府“面子”造成的伤害却非常可观，“侮辱性、嘲讽性极强”。

6、太离奇  济州航空坠机前4分钟黑盒子停摆

　　韩国济洲航空重大空难后，出事波音客机的2个黑盒子寻获后交由韩国和美国专家转录资料查验比对，这对于事故调查极其关键。韩国国土交通部1月11日表示，2个黑盒子在事故发生前4分钟双双停止记录，原因暂时未明。航空专家直呼罕见，研判可能是鸟击导致发电机均告故障引发断电所致。

　　据韩媒报道，出事的波音737-800型客机的“飞行数据记录器”与“驾驶舱语音记录器”停止记录资料的时间，就在机师通报塔台航机遭遇鸟击4分钟之后。因此，找到的黑盒子并未记录到机长发出求救信号、飞机拉起重飞再次着陆这段时间内的任何数据，空难最关键4分钟毫无纪录。韩国专家认为，失事前最后关键几分钟黑盒子资料竟然遗失，令人大感意外，这代表航机包含备用电力在内的所有电力均告中断，情况十分罕见，这起空难事件的调查将更加复杂。