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《万维读报》20190808

1、贸易战升级 中国进出口数据令人意外

  尽管美国的贸易压力不断升高,中国7月出口由于全球需要增加而意外恢复增长。

  中国海关总署8月8日公布的外贸进出口数字显示,7月出口2215.3亿美元,同比增长3.3%,为3月以来最快的增长。此前,分析人士预计,7月出口将下降2%。中国6月出口下滑了1.3%。

  与出口强劲相比,中国7月的进口表现不佳,为1764.7亿美元,下滑5.6%,这凸显出中国经济在努力恢复更坚实的基础时,国内的需求疲软。不过,7月的进口下滑仍低于预期的8.3%和6月的7.3%。

  美中贸易逆差7月为279亿美元,比6月的299亿美元有所收窄。但是今年前7个月,中国对美国的贸易顺差仍高达1685亿美元,凸显出美中贸易的不平衡。

  尽管中国对美出口7月持续萎缩,但是中国对欧洲、日本、东盟等市场的出口增加。

  路透社引述澳新银行高级中国经济学家王蕊说的话说,“,一些出口商在设法使他们的出口地区多元化,也可能是一些制造商从中国搬迁到东盟国家。”这或许会抵消美中双边贸易带来的下行风险。

  中国一个官方智库将7月出口的意外增加归功于北京的“一带一路”倡议拉动了沿线国家进出口增长。

  不过,分析人士说,这种反弹可能会随着华盛顿准备对更多的中国产品加征关税而消失。人民币汇率本周急剧下跌对中国的出口商帮助有限,原因在于,美国将从9月1日开始对另外3000亿美元中国产品加征10%的关税。届时,出口商的利润率将下降。

  还有分析师认为,中国的手段目的是在阻止川普连任,即使牺牲自身经济,重创全球金融市场,也在所不惜。

  瑞银集团全球投资长Mark Haefele指出,中国可能进一步限制对美国采购农产品,他们认为这么做可以影响农民票仓对川普的支持。

  野村证券东京策略师的一份报告指出,许多投资人认为,中国当局正在接受经济衰退的现象,中国的经济崩溃风险正在扩大,中国GDP成长下行,这意味可能会爆出债务通缩问题,而当局拿人民币当作汇率当武器,则可能收到资本外流的后果,使其承受巨大的风险。这么做可以导致全球经济放缓,同时干扰川普的选战。而他们也认为,现在美国的2党对中共的态度都较强硬,因此即使美国总统换人,也未必能如中共所愿。

2、人民币兑美元中间价再“破7” 或将贬破7.5

  中国8月8日公布的银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0039元,这是自2008年以来,中国央行第一次将中间价报低于7元,前一天的汇率中间价报为6.9996。

  美中贸易战几天来不断升级。在人民币对美元汇率“破7”之后,美国财政部8月5日宣布将中国列为“汇率操纵国”。

  中国央行每日设定的人民币汇率中间价在一定程度上基于前收盘价,在允许在岸人民币兑美元汇率在中间价上下各2%的范围内波动的同时,中国央行可以通过买卖货币来干预汇率。

  路透社援引德国商业银行最新报告说,在即期交易价格破7之后,仍将中间价维持在7下方并无太多意义。在另一方面,报道也指出,星期一的中间价强于市场预期,也反应出监管层有意控制贬值速度。

  此前,美国总统川普还宣布将从9月1日开始,对大约3000亿美元的输美中国产品加征10%的关税。美商银美林预测,如果这种情况继续下去,到2019年底美元兑人民币汇率可能会达到7.3,低于先前的预测6.63。

  如果该关税税率上升至25%,美国商银美林货币和利率策略师加格表示,假设现有的经济和金融状况不变,那么“人民币将会超过7.5水平“。

  许多分析师表示,他们预计,在最近美中贸易战升级后,川普会将所有中国商品关税提高至25%。加格指出,如此高的关税税率将进一步损害情绪,美联储可能会介入以阻止一些消极情绪。

  他表示,美联储“语调会更加鸽派,实际上也会继续降息“。他补充说,这也就意味着“美元实际上很难实质反弹“。

  美国多年来一直指责中国以人为控制方式压低人民币汇率以获取贸易优势,川普自上任总统来一直抱怨这个问题。川普上月甚至建议美国应该“比照“中国和欧洲采取的“大型货币操纵游戏”。

  新加坡星展银行首席经济学家贝格表示,透过扩大对中国的批评和关税,川普让美元相对人民币和其他货币进一步走强。 衡量一篮子六种货币的美元指数今年以来上涨约1.4%。

  他表示,美联储低利率或华盛顿干预货币市场可能有助于遏制美元的强势,但两种选择“对美元的影响远远低于结束贸易战。”

3、贸易战失控 中国还有1.1兆筹码

  美中贸易战在过去一周飙升到新的激烈程度,分析指中国掌握一个非常强大的武器,它是美国政府最大的债权人。

  从理论上讲,中国持有1.1兆元美国国债,它可能通过抛售其中一部分,就能引发债券市场出现恐慌。中国若进一步抛出大量美国国债,美债价格将会崩溃,导致收益率或利率飙升,使美国借贷成本如火箭般急升。从而抑制美国经济增长,最后美元也难幸免。

  但是有分析认为,中国不太可能采取这个手段,首先它未必有预期的效果;其次,它可能会对自己的经济产生严重影响,这等于一把双刃剑;另外,分析师认为中国没什么其他可行的投资方案来安置3.1万亿美元的外汇储备。

  如果北京这样做,也势将破坏中国吸引外国投资者进入其股票和债券市场的努力。谘询公司欧亚集团的中国业务负责人、前财政部驻北京首席代表希尔森表示,实际上,这样的举动会带来极大风险,同时与中国目前的战略不一致。

  他说,在贸易战中,中国需要外国资本作为缓冲。并且,一旦对美国造成巨大负面影响时,美联储就会出手,在2012年在给国会提交的一份报告中指出,美联储完全有能力承接中国抛售的美国国债。

  但是,随着人民币周一跌破7元兑1美元,这个水平长期以来被看作是中国政府坚守的底线,耶鲁大学高级讲师罗奇认为,这说明抛售美国国债的可能性也不能排除。

  他还表示,中国拥有“充足的弹药”,运筹帷幄的时间框架要比美国总统川普更为长远。他说,“多数人认为中国不会动用货币武器,结果还是用了,而且还很干脆利落”, “可以想象,中国可能会考虑其他办法。不能排除美国国债这一选项。”

  中国一直在小幅减持美国国债,当前持仓规模处于约两年来最低水平,比2013年最高时已减少约2000亿美元。

  在北欧联合银行投资基金的高级宏观策略师盖理看来,人民币破七,意味着中国决策层的想法发生“巨大转变”,中国将手中美债化作武器的风险也随之加大。

  鲜有迹象显示投资者在避开美国国债。随着投资者在贸易紧张局势下寻求避险资产,基准美国10年期国债收益率周一跌至1.71%,创2016年以来的最低水平。

4、美国落实禁令封杀华为 中国外交部回应

  8月7日,美国政府颁布临时规定,禁止联邦政府购买华为等5家中企的电讯设备。除了华为,其他被禁公司包括中兴、海能达,海康威视和大华科技。

  这项临时规定禁止任何美国联邦机构及其承包商向这些公司购买电信或技术设备“作为任何系统的重要或必要组件”,即使只使用一部分的关键技术也不行。此外也禁止延长或续约。

  禁令定于8月13日生效,在最终版本发布之前,将会有60天时间开放各界评论。

  海康威视的发言人表示,公司一向致力于遵守其经营所在国家的法律法规。“海康威视已努力确保我们产品的安全性符合美国政府的要求。”

  华为发表新闻稿表示,对美国此举并不感到意外,这只是美国"2019财政年度国防授权法"的实施条例。华为将继续在联邦法院挑战该禁令的合宪性。

  新闻稿声称,美方2019财政年度国防授权法及其实施条款,在没有任何证据证明华为有不当行为的情况下对华为采取惩罚性行动,是基于原产国设立的贸易壁垒,对保护美国电信网路和系统的安全没有任何帮助,最终伤害的是美国农村地区依赖华为网路的广大用户。

  此外,华为也同时面临另一形式的制裁。今年5月,美国商务部以国安疑虑为由,将华为列入所谓的 “实体清单” 。

  对于美方颁布临时规定禁止采购华为设备,8月8日傍晚,中国外交部以华春莹"答记者问"形式回应,指中方将坚定支援相关中国企业"拿起法律武器维护自身的正当权益,也将继续采取一切必要措施,坚决维护中国企业的正当合法权益"。

  华春莹声称,美国滥用国家力量不择手段蓄意抹黑和打压特定中国企业,严重损害美国国家形象和自身利益,更严重破坏全球产业链和供应链,"已经并将继续遭到世界各国的广泛反对和抵制"。

5、稀土之战打响 美国开始拉拢蒙古

  8月8日,美国国防部长马克-艾斯帕成为了2014年以来,第一次前往造访蒙古国的美国国防部长。他在这次的乌兰巴托之旅当中,表示 “将寻求美国和蒙古国之间强化纽带的方式” 。分析认为,他行意图明显:联合蒙古国,制衡中国。

  中国在2013年正式开启了意在联通亚洲,欧洲,非洲的“带路计划”,很快美国宣布中国这一计划有利用沿线穷国之嫌,使其债台高筑。艾斯帕本次出访蒙古国期间,表示“需要警惕,中国试图在很多地方扎根立足,试图把他们的触角伸向全世界”,他建议,“必须有能力和中国竞争”。

  对于美国来说,除却被中俄两国夹在中间的地理位置,蒙古国得天独厚的丰富自然资源,尤其是稀土矿,在抗衡中国的需求上,非常重要。目前已知蒙古国坐拥高精尖产品所需要的17种稀土,在智能手机,等离子屏,电能汽车,乃至武器装备等领域都有很大发挥空间。

  事实上,稀土的精加工过程会对环境造成严重污染,世界上只有极少数的国家愿意承担这种环境风险。美国加州有一个稀土矿。越南与巴西也拥有巨大的稀土储量。澳大利亚,缅甸,俄罗斯和印度也是稀土矿物的顶级生产者。

  8月7日,中国稀土行业协会在其官网上表示,稀土行业界深刻认识出口稀土产品的特殊性,要把握对外贸易中的主动性,有效防范风险,减少损失,并说美国加征关税的成本应由美国市场和消费者承担。

  稀土行业协会在新闻稿中指责美国说,美方主导挑起的这场贸易摩擦是美国出于惯用的霸权思维和国内政治需要,是为了遏制和打压中国这一新兴发展中大国的目的而采取的单边主义,贸易保护主义,贸易霸凌主义行径。

  路透社7月27日报道,据中国海关数据,中国6月向美国出土的稀土出口比5月下降3.9%。外界怀疑,北京把减少出口稀土产品作为跟美国打贸易战的一部分。

  有专家认为,短期内稀土供应有可能严重中断,但想要生存的公司总会找到办法解决。美联社还引用专家的话说,中国切断对美国的稀土供应,长远来看可能伤害到自己。

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