万维读者网（Creaders.net）木子编译报道：尽管中国当前情势尚未反转，企业恢复运行仍未达预期，许多地区仍在隔离，但吊诡的是，全球资金目前却忙着涌入最危险的地方：中国。

沪深两市股票指数在过去一个多月就涨了14%，本周四更收于两年高位。其实，这波中国股市大涨，从2月3日开红盘后，就呈现出来。这种吊诡的情势，与中国经济的现实严重背离。

回想2月3日开红盘的前一天，人民银行宣布以1.2兆人民币公开市场逆回购，放出资金。并祭出禁空令，也就是不准放空，只准作多，倾全力救市。

就在官方政策与资金做靠山下，中国股市从2月3日开始开红盘，从此几乎天天收红。其中上证指数从中国“国难”爆发低点2685.27点稳步走坚，3月4日已站上3000点大关，涨幅高达14％，在短短一个月之内，回到“国难”爆发前的高点。至于深圳证券交易所成份股价指数更强，自低点反弹约23％，还一举创下2017年中来新高纪录。

尤其科技股最受投资者追捧，一支专注于5G的交易所买卖基金（ETF）在几天内就迅速积累20亿美元。为获得最大回报，投资者推动股票杠杆和每日交易额突破1万亿元人民币，接近四年高点。此外，政府债券也飙升，十年期国债收益率接近2002年以来的最低水平。

把眼前情势与一个月前股市暴跌相比，简直是难以想象的对比。彭博社指出，这是因为近期中国“国难”局势缓和，使市场慢慢恢复信心，加上一系列的宽松政策措施确保市场流动性充裕，同业拆借成本跌至近十年来的最低水平。此外，反弹的另一动力就是目前中国大规模财政刺激的前景，看上去和当年全球金融危机后释放的措施颇为类似。

随着全球扩散的不安局势，中国股市的避风港功能，越來越被突显。摩根士丹利首席策略师加纳推断，中国为了拼“恢复生产”，财政部宣布调降2020年全年社会保险费用，为企业减轻少一兆人民币。他更断定中央大手笔撒钱只是开始，未来还会根据情况，继续推出减税降费政策。

瑞典SEB AB亚洲策略主管Eugenia Victorino在周四的报告中写道：“中国股票为近期全球风险资产的波动提供避险工具。”建议可以短期在中国股票期货做多，看好可再反弹16％。

尽管中国股市近来一片大好，又有政策利好加持，但中国本身情势仍不乐观，尤其私营企业债务负担不断增加，今年违约率恐再向上攀升，经济学家仍持续下调中国今年经济增长预期。

尤其中国市场与外界高度绝缘，过去更有多次和全球走势脱节的经验。以2015年为例，当时中国股市一路领跑全球，在6月中更冲上5178.19点高位，但之后原本的繁荣的泡沫却一夕破灭，爆发严重股灾，从千股涨停一夕变成千股跌停的惨剧，导致许多股民惨赔收场。

平心而论，中国在当前危机下，就是尽全力想稳住股市这个经济橱窗，也因向来透明度与自由度相对低，才有办法造就当前荣景，也显示中国官方对股市干预力道之深。

不过，究竟这波潮水何时会退去，留下一群裸泳的投资人被困在浅滩，才是需要真正警惕之处。毕竟，市场和现实再怎么扭曲也只是一时，最后真实的基本面终将会被反映出来。